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这个宽货币、紧信用的逻辑,几乎是无敌的债牛逻辑(具体可参考董老师的电风扇图)。快牛也是源于此,因为不太会有人在这种逻辑下当空头,收益率自然下的飞起。当国常会正式提出宽信用的概念,对这个逻辑的第一条,也就是最重要的一条遭到了挑战。但刚开始为什么债券利率还是下行,因为资金松这个第一条逻辑的结论没有变。资金松为什么这么重要。因为资金松是一个能衍生出很多做多逻辑,掩盖做空逻辑的大bug。资金松,我们就可以推导出资产荒的逻辑,可以消化地方债放量的供给利空。董老师还有一句顺口溜:“曲线不陡,熊市不走,曲线不平,牛市不停”,平和陡说的就是资金面,本质说的就是这个大bug。

昨日(3月12日),最后一名“勇敢者小队”成员通过寻人启事中的电话联系新京报记者,称其为文中的“杨璐”,现在新疆石河子,并留下了联系电话。记者联系董存梅和梅宜静两位老人的亲属,已确认来电者确为“勇敢者小队”成员杨璐。目前,杨璐已与董存梅、“勇敢者小队”另三位成员取得了联系。

3月28日,银河生物公告称,股票因被实行其他风险警示,自3月28日开市起停牌一天。公司股票简称变更为“ST银河(维权)”,公司股票交易日涨跌幅限制为5%。而突遭ST的原因是,公司未履行内部审批及相关审议程序对外担保金额约为6.36亿元(不含利息),目前上述担保事项全部涉诉。控股股东以上市公司名义对外借款并占用导致上市公司涉诉,截至3月28日涉诉金额为6900万元(不含利息),目前上述事项所涉案件仍在审理中。

在这种传导不畅时候,把短端放的非常松确是事倍功半的,还可能催生杠杆。最近隔夜回购交易量又回到了90%以上,这种杠杆上去了再卸下来,难免会发生大波动。另一方面,我们看到使用MLF等工具奖励中小微企业投放,但如果让机构在市场上筹集资金(比如同业存单)的成本比拿MLF还低,那么MLF的奖励就变得没有吸引力了,过松的资金面反而令货币政策意图无法传导了。这么做还有一个好处,就是对汇率的支撑。中美短端利率的倒挂会加速贬值预期,一旦这种倒挂的印象成为惯性,那扭转起来又难了。适当抬高短端是有必要的,所以与其这么早就维持如此宽松局面,不如等到长端信贷通畅了再宽松。正回购传闻释放了这个思路的转变信号,于是成了市场拐点。

另外,8月份人民币存款增加1.8万亿元,同比多增7147亿元。其中,住户存款增加2714亿元,非金融企业存款增加5792亿元,财政性存款增加95亿元,非银行业金融机构存款增加7298亿元。从货币供应看,广义货币(M2)余额193.55万亿元,同比增长8.2%,增速比上月末高0.1个百分点,与上年同期持平;狭义货币(M1)余额55.68万亿元,同比增长3.4%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.5个百分点。

“麦当劳的规模比较大,有很多老员工,当然也有很多新鲜血液加入进来,麦当劳该用什么样的方式来领导整个企业,赋能敏捷和创新的领导力呢?”这是张家茵的一个设问。首先,要通过集体的持续学习,发现新科技带来的用户体验增值的可能性。张家茵说,“如果大家没有一个共同语言,是沟通不了的,大家学习数据化进程也好,学新的产品科技也好,就是希望领导层可以碰撞更多,更快地达成共识,把大家各自可以发挥的力量发挥出来。”

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